核心观点

1）美国原油库存在6 月16 日的一周内意外减少，原油库存减少380 万桶，而汽油和馏分油库存上升。英国央行6 月21 日（周四）将利率提高50 个基点。本周国际油价有所回升。

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2）6 月第三周（6 月12 日至6 月18 日）中国大宗商品价格指数比前一周下降0.5%，比年初下降7.2%，比上年同期下降19%。

3）本周（6 月12 日-6 月16 日）中国公路物流运价指数与上周基本持平。公路物流需求总体平稳，运力供给较为充足，运价指数未见明显波动。

行业动态信息

行业综述：

从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周（6 月17 日-6月21 日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块下跌3.49%，其中原材料供应链服务板块下跌4.80%。

物流供应链：美国原油库存下降超出预期，英国央行加息50 基点

美国原油库存下降超出预期，截至6 月21 日国际油价本周上涨。

根据美国能源信息署（EIA）最新数据，在出口需求强劲和进口下降的帮助下，美国原油库存在6 月16 日的一周内意外减少，而汽油和馏分油库存上升。其中原油库存减少380 万桶，至4.633亿桶。英国央行6 月21 日（周四）将利率提高50 个基点，以对抗顽固的通胀，幅度大于预期，这是该央行连续第13 次加息。

截至6 月21 日，布伦特原油价格为77.12 美元/桶，环比上周上涨5.36%；WTI 原油价格为72.53 美元/桶，环比上涨6.24%。

合约即将到期，俄罗斯天然气2024 年恐停止过境乌克兰。根据英国《金融时报》6 月22 日报道，乌克兰能源部长哈卢先科接受采访称，乌克兰与俄罗斯天然气工业股份公司的合约到期后，向欧洲输送天然气的最后几条管线之一可能在2024 年年底前被切断。俄乌同意续签于2019 年首度签定的5 年期过境合约可能性微乎其微，尽管这条途经乌克兰的管线占欧洲天然气进口总量的近5%。截至6 月21 日，IPE 英国天然气价格为91.82 便士/色姆，环比上周下跌11%；NYMEX 天然气价格为2.59 美元/百万英热，环比上周上涨11.07%。

6 月第三周（6 月12 日至6 月18 日）中国大宗商品价格指数（CCPI）为170.93 点，比前一周下降0.8 点，降幅0.5%；比年初下降13.3 点，降幅7.2%；比上年同期下降40.2 点，降幅19%。分类指数方面，九大类商品价格指数呈“六涨三降”态势。其中，钢铁类、有色金属类、油料油脂类涨幅居前，比前一周分别上涨1%、1%和0.8%；能源类、食糖类、牲畜类比前一周分别下降1.6%、0.6%和0.5%。

本周（6 月12 日-6 月16 日）中国公路物流运价指数为1023.55 点，与上周基本持平。本周，公路物流需求总体平稳，运力供给较为充足，运价指数未见明显波动。从后期走势看，运价指数可能震荡回升。分车型看，各车型指数环比涨跌互现。其中，整车指数为1024.59 点，比上周回升0.04%；零担轻货指数为1020.17 点，比上周回落0.02%；零担重货指数为1023.64 点，比上周回落0.11%。

建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿、厦门国贸。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺盛；叠加俄乌冲突持续升级，各类供给或受到冲击，大宗商品或将维持牛市局面，高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势，大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同。

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