（原标题：【BT金融分析师】耐克或无法完成销售目标，分析师称在中国的高增长故事已结束）

耐克（Nike）可能无法实现其高个位数销售增长的长期目标，因为该公司在大中华区的业务面临结构性阻力，包括日益激烈的本土竞争。我认为，耐克存在降低长期销售目标的风险，因此我建议投资者避开或卖出该股。

自2011财年以来，耐克每年的销售额一直以高个位数至低两位数的速度增长。这种持续的有机增长使耐克成为成长型投资者的最爱。该公司还设定了一个长期目标，即持续实现高个位数的销售增长。

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在竞争方面，阿迪达斯（Adidas）专注于低价位和运动休闲产品，而彪马（Puma）则在篮球类产品上取得了长足的进步。然而，这两个品牌都无法在体育用品行业与耐克真正竞争。

耐克长期增长的关键因素之一是其中国业务，占销售额的17%左右，利润则占20%以上。耐克的管理团队预计，该公司在中国的业务将以15%到15%的速度增长。

这意味着，耐克在中国的高增长故事似乎已经结束，实现该公司长期增长目标似乎不太可能。我认为，这主要是由于有两个原因。

自2021年3月以来，由于“新疆棉”事件，耐克和其他部分西方服装品牌在中国一直受到抵制。为了评估抵制的影响，我分析了宝盛国际（Pou Sheng International）的月销售额。宝盛是耐克在中国的主要代理商，其75%的销售额来自耐克或阿迪达斯产品。此前，宝盛实现了高销售额增长。然而，自事件以来，该公司的销售增长放缓。

在疫情和抵制之前，宝盛的销售额增长非常快。但自那以来，该公司的销售增长一直在放缓。

业务的疲软也已经反映在耐克自己的财务状况中，在此期间，该公司在大中华区的销售增长情况不佳。耐克在中国面临着安踏和李宁等强大的本土竞争。这些品牌在推出优质产品的同时，在销售和营销方面投入了大量资金。

作者：Gary Gambino

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。【本文为BT财经金融分析师简版文章，从2022年10月25日起，BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】

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